党的二十届四中全会指出，“十五五”时期是我国基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键阶段，必须以满足人民日益增长的美好生活需要为根本目的，加快发展多层次、多支柱养老保险体系，推动人的全面发展、全体人民共同富裕迈出坚实步伐。加快推进金融强国建设，优化金融机构体系，推动各类金融机构专注主业、完善治理、错位发展，为未来五年我国养老金融事业的高质量发展指明了方向、提供了根本遵循，也必将为养老金融管理机构提供更为广阔的空间和舞台。

宏伟蓝图鼓舞人心，时代号角催人奋进。金融作为国之重器，关乎国家发展大局，而养老金融更直接关系到亿万群众的切身利益，承载着“国之大者”的使命。要把深入学习贯彻二十届四中全会精神作为一项重要政治任务，深刻把握金融工作的政治性、人民性，以高度的政治责任感、历史紧迫感和担当作为使命感，围绕做好金融“五篇大文章”，围绕养老金保值增值，扎实做好风险防控，为人民群众提供高质量养老金融服务，推动养老金融在“十五五”时期取得新成就。

学习领会全会精神 锚定养老金融功能作用

养老金是养老金融的重要组成部分，核心功能主要体现在两个方面，一是坚持以人民为中心的价值取向，通过提升产品服务供给能力，满足广大人民群众的多样化养老需求；二是坚持发挥长期资本优势，着力培育耐心资本，助推资本市场健康发展，更好服务中国式现代化。因此，养老金管理工作兼具政治属性、社会属性和经济属性，事关国家发展大局和百姓福祉，需要各方参与主体形成共识、协同治理和同向发力。

一是深化战略认识，把握养老金融核心价值

党的二十届四中全会围绕“十五五”时期基本实现社会主义现代化的战略安排，明确提出“以满足人民日益增长的美好生活需要为根本目的”，并将健全社会保障体系作为推进共同富裕的重要支撑。养老金融作为社会保障体系的金融实现形式，既是应对人口老龄化、满足人民群众养老需求的“压舱石”，也是促进资本市场健康发展、服务实体经济提质增效的“助推器”，必须站在国家战略全局的高度系统谋划、扎实推进。

二是紧扣体系建设，把定养老金融实践坐标

党的二十大报告中指出，健全覆盖全民、统筹城乡、公平统一、安全规范、可持续的多层次社会保障体系。这为养老金融发展划定了清晰的实践坐标。作为一项具有广泛普惠性的金融安排，养老金融必须坚持功能导向，把社会效益放在首位。要以制度创新打破保障壁垒，使中小微企业职工、新就业形态劳动者等群体平等享有养老保障机会；要以产品创新适配不同收入水平与风险偏好群体的多元需求；要以服务创新提升保障的可及性和便捷性，使养老金融真正成为筑牢民生底线、促进社会公平的重要支撑。

三是锚定金融强国，把牢赋能资本市场路径

养老资金具有投资周期长、现金流稳定、风险承受能力强等特点，能够有效穿越市场短期波动，成为资本市场中兼具稳定性与成长性“耐心资本”的重要力量。科学有序地布局养老资金投资，有助于优化资本市场投资者结构，引导长期投资、价值投资理念，并为市场注入持续稳定的资金来源，有利于增强市场的韧性和效率。通过“长期赋能、价值共生”的实践，在实现养老金保值增值的同时，也助推资本市场高质量发展，夯实金融强国的资本基础，促进实体经济与资本市场协同共进。

坚持问题导向 找准养老金融提质路径

构建多层次多支柱养老保险体系，是应对人口老龄化、促进人口高质量发展的必然选择。在第一支柱基本养老发挥“保基本、广覆盖”普惠作用的基础上，迫切需要进一步增强改革意识，着力破解制约第二、三支柱商业补充养老保险的难点堵点。

一是第二支柱稳步发展，覆盖面仍有待提升

我国多层次、多支柱养老保险体系建设稳步推进，第二支柱作为核心力量成效显著。截至2025年9月末，全国企业年金基金规模已突破4万亿元，覆盖企业近17.5万家，惠及职工超3332万人；职业年金制度自2015年建立以来快速落地，全国33个省级单位已全部实施。企业（职业）年金合计规模超7万亿元，为职工退休生活提供了坚实补充，也成为我国资本市场中规模较大且稳定的长期资金来源之一。但第二支柱仍面临覆盖不均衡的问题，现有年金模式在缴费灵活性、便捷性方面存在短板，中小微企业、新就业形态劳动者参保意愿和能力均受到限制，制约了第二支柱发展的广度与深度。

二是第三支柱有序推进，制度潜力亟需激发

第三支柱作为养老保障的重要补充，正处于起步阶段。其中，商业养老金自2023年启动试点以来，人保养老等首批试点机构积极推进产品创新，推出适配不同群体需求的产品，积累了初步实践经验。整体而言，第三支柱仍处于发展初期，其规模与功能远未达预期，现有税收优惠政策难以有效调动广大人群参与度；产品供给尚不完善，同质化程度较高，试点范围尚未全面铺开，规模效应未充分显现，第三支柱的补充作用仍有较大提升空间。

三是养老金投资扩容，长期效能有待释放

老龄化问题本质上是一个财务问题，也必然随着养老金积累和保值增值得到有效解决。从收益表现来看，企业年金2007年-2024年年均投资收益率6.17%，累计创造投资收益超7500亿元，职业年金自2019年2月市场化投资运营以来年均收益率4.42%，展现了长期投资的稳健潜力。但养老金投资仍面临多重挑战：短期考核导向明显，制约了耐心资本文化形成；投资范围与配置结构有待优化，投早投小投长期的市场氛围尚未形成；资本市场波动加剧、资产荒等问题增加了投资管理难度，养老金作为长期资金对实体经济的赋能作用尚未充分发挥。

锤炼专业核心能力 筑牢养老金融发展根基

人保养老作为共和国保险奠基人人保集团的养老金专业子公司，将瞄准“一流养老金融机构”目标，聚焦专业核心能力提升，持续发力，更好担负起做好养老金融大文章、服务和保障民生、增进人民福祉的使命担当。

一是提升投资效能，以耐心资本赋能国家战略

2025年人社部等四部门联合印发的《关于完善长周期考核机制 促进年金基金长期投资的指导意见》（人社部发〔2025〕51号），是落实“有效市场与有为政府相结合”原则的重要制度创新，为养老金投资管理指明了方向。落实上述文件精神，关键在于打破“年度排名”“短期收益”等功利化导向，通过建立长周期考核体系，让投资管理人能够将投资视野从年度波动拓展至跨越经济周期的5年甚至更长期限维度。在实践中，构建“战略引领、研究驱动、风控护航”的系统化投资管理体系，科学制定大类资产配置比例，适度提高对新兴产业、未来产业等领域的配置权重，重点关注国家战略支持领域，提前布局优质资产，构建适配长期投资的风险管控体系，保障基金安全稳健运行。

二是提升服务质量，以多元供给响应民生需求

一是聚焦产品供给，在第二支柱领域大力发展企业年金集合计划，降低中小微企业参与成本，探索新就业形态劳动者灵活参保模式，同时针对年金投资需求，推出聚焦国家战略领域的专项养老金产品；在第三支柱领域丰富商业养老金产品，开发适合不同风险偏好和退休规划的产品，适配全生命周期养老需求。二是打造便捷普惠服务体系，针对企业客户简化年金计划设立流程，搭建数字化服务平台，为中小微企业提供标准化、低成本服务套餐，助力年金扩面；针对个人客户，推进线上线下服务渠道融合，加强平台适老化改造和数字化升级，普及养老金融知识，引导长期养老规划意识。三是强化消费者权益保护，坚持产品设计合规透明，严格执行销售适当性管理，建立高效投诉处理机制，加强消费者权益保护教育。

三是提升风控底线，以稳健运营保障资金安全

构建“全员参与、全程管控、全面覆盖”的全面风险管理体系，明确董事会、经营管理层和各部门的风险管理职责，健全各类风险管理制度，运用大数据、人工智能等技术提升智能化风控水平，实现风险早识别、早预警、早处置。强化合规管理根基，严格遵守法律法规和监管政策，建立健全合规管理体系，加强关键环节合规审查，开展常态化合规培训与案例警示教育。聚焦重点风险防控，信用风险方面严把投资入口关，加强投后管理；市场风险方面坚持长期价值投资，通过多元化配置分散风险，严格控制风险敞口；流动性风险方面科学安排资产期限结构，建立应急预案。培育“稳健审慎、合规经营、风险可控、责任到人”的风险文化，将风险管理纳入绩效考核，凝聚全员风控共识，守护养老金安全。

四是提升数字赋能，以科技驱动提升管理效能

人保养老将数字化转型作为核心战略，构建了覆盖投资管理、产品设计、客户服务、风险防控的数字化体系。通过智能化投资系统提升资产配置效率，增强风险识别和预警能力，为养老金稳健增值提供技术保障；通过线上服务平台实现“一网通办”，大幅提升服务便捷性；通过适老化改造保障老年群体便捷使用数字化服务。未来，我们将继续深化数字化建设，推动人工智能、区块链等新技术在养老金融领域的应用，打造更智能、更高效、更普惠的数字化服务生态，让养老金融服务触手可及。

凝聚行业发展共识 推动养老金融高质量发展

未来五年是养老金融行业深化改革、提质增效的关键阶段，需紧扣国家战略部署，聚焦行业发展痛点，凝聚多方合力推动高质量发展。

一是坚持政治引领，以国家战略锚定行业发展

始终把党的全面领导贯穿养老金融行业发展全过程，深刻把握金融工作的政治性与人民性。以党的二十届四中全会精神为指引，紧扣“健全社会保障体系”“推进共同富裕”的战略要求，将行业发展融入应对人口老龄化国家战略和金融强国建设大局。坚守“金融为民”初心，确保行业发展始终沿着服务国家大局、惠及民生福祉的正确方向前进。

二是聚焦共同富裕，以制度创新推动提质扩面

养老金融的核心功能是服务共同富裕，需通过系统性制度创新筑牢多层次社会保障体系根基，促进二三支柱协同联动。在第二支柱领域，持续推动企业年金扩面，通过统筹调整“五险一金”比例、探索差异化强制机制、完善配套税收政策支持等手段，提升企业参与意愿；不断完善落实中长期考核机制，破解“长钱短投、恶性内卷、动作变形”问题，助力资本市场健康发展。在第三支柱领域，加大税收优惠力度，打通与第二支柱个人账户衔接通道，推动商业养老金试点扩大范围，丰富产品供给以适配多元需求。

三是深化多元发展，以投服升级赋能金融强国

以创新破解行业发展瓶颈，构建“投资+产品+服务”多元创新生态，筑牢金融强国的产业根基与服务支撑。投资端进一步拓宽投资边界，将股权投资、公募REITs、绿色债券等纳入投资范围，设立专项产业基金，加大对国家战略领域的长期投入。产品端聚焦全生命周期需求，推动养老金融与健康管理、养老服务深度融合，推出一体化解决方案。服务端打破传统模式壁垒，构建线上线下一体、标准化与个性化兼备的服务网络，提升养老金融服务的可及性与精准度，以优质服务夯实金融强国的民生基础，推动金融与实体经济协同共进。

养老金融事业是关系国计民生的重要事业，责任重大，使命光荣。人保养老将始终坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实党的二十届四中全会精神，坚守“金融为民”的初心使命，坚持党的全面领导，坚持高质量发展，以耐心资本赋能国家战略，以专业能力守护群众福祉，以创新驱动破解发展难题，以稳健运营筑牢安全底线，在参与多层次多支柱养老保险体系建设中主动担当、积极作为，为守护人民群众的美好生活、实现中华民族伟大复兴的中国梦作出新的更大贡献。（中国人民养老保险有限责任公司党委书记、总裁 张海波）